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上周玻璃期貨主力1409合約再次創(chuàng)出上市以來的新低1056元/噸，且4月以來的跌幅達(dá)18％，市場期盼已久的反彈行情遲遲難以到來。筆者認(rèn)為，在當(dāng)前現(xiàn)貨市場供給過剩、需求不足的背景下，玻璃市場仍處在“寒冬”。
生產(chǎn)企業(yè)爭相降價促銷，以穩(wěn)住市場份額
場信心指數(shù)跌破千點是在2011年11月。不過，仔細(xì)分析還可以發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前全國玻璃市場均價在1217元/噸，而2011年11月的均價為1494元/噸，說明即便同處悲觀的市場氛圍中，但今年的玻璃價格已跌至2010年以來的歷史低位。
年初的暖冬使得現(xiàn)貨價格維持堅挺，生產(chǎn)企業(yè)在去年毛利潤尚為可觀的背景下，不愿主動降價去庫存，而春節(jié)后不斷增大的銷售壓力使得現(xiàn)貨價格跌跌不休。目前北京市場均價在1137元/噸，較年初跌198元/噸；廣州均價在1353元/噸，較年初跌242元/噸；上海均價在1257元/噸，較年初跌321元/噸；武漢為1138元/噸，較年初跌227元/噸；濟南在1103元/噸，較年初跌228元/噸。以風(fēng)向標(biāo)沙河地區(qū)來看，去年同期5mm白玻價格在1216元/噸，而目前已降至1000元/噸關(guān)口，企業(yè)出廠價更是低至920元/噸左右。由于市場整體需求不佳，企業(yè)為了維護自己的市場份額，爭相降價促銷，以降低庫存，整個市場重心不斷下移。
房地產(chǎn)熱潮過后，玻璃行業(yè)在裸泳
當(dāng)前全國房地產(chǎn)市場普遍“轉(zhuǎn)冷”。一方面，新建商品住宅庫存再創(chuàng)歷史新高。數(shù)據(jù)顯示，截至5月底，35個城市新建商品住宅庫存總量環(huán)比增長2.7％，同比增長20.1％，房企跑量的希望落空。作為“春江水暖鴨先知”的房產(chǎn)中介亦難過“寒冬”，紛紛關(guān)閉店面。另一方面，二手房成交量不斷下滑，以一線城市北京為例，今年前5個月，北京市二手房成交總量為3.8萬套，同比大幅下跌55.8％，是自2009年以來同期最低值，并且遠(yuǎn)低于6年來同期平均成交量6.641萬套的水平。
玻璃的主要需求一方面用于竣工新房的裝修，另一方面則是二手房翻修，而從目前房地產(chǎn)市場的各方面數(shù)據(jù)來看，玻璃需求不佳亦在預(yù)期之中。從時間節(jié)點來看，6月本應(yīng)該是玻璃下游需求開始啟動的時點，但在當(dāng)前廠家降價促銷的背景下，華東、華南訂單均不及預(yù)期。因而需求的疲弱加速了玻璃現(xiàn)貨價格的下行。
交割基準(zhǔn)地轉(zhuǎn)移，期價與基本面形成共振
在房地產(chǎn)市場的悲觀預(yù)期下，今年玻璃訂單需求大量減少，未能給弱勢的玻璃價格帶來支撐。同時由于此前作為基準(zhǔn)交割地的華東一直未出現(xiàn)倉單，因而交易所將玻璃交割基準(zhǔn)地改為華北也符合市場的需求。此外，交易所對各廠庫的升貼水也進行了調(diào)整，其中變化較大的是耀華玻璃廠庫，由原來的升水20元/噸到與沙河平水，其他廠庫部分做了微調(diào)。此次升貼水調(diào)整自1506合約開始執(zhí)行，不影響目前已有合約。然而，由于此前市場的預(yù)期與基本面弱勢形成了共振，使得玻璃期價加速下滑并屢創(chuàng)新低。
