"掃描二維碼，關(guān)注協(xié)會(huì)動(dòng)態(tài)"
本期投資提示:
主要觀點(diǎn)
5月下旬,企業(yè)以及經(jīng)銷商信心由于逐漸進(jìn)入雨季的持續(xù)而繼續(xù)緩慢下行,需求環(huán)比而言變化不大,漲價(jià)主要是企業(yè)單向拉漲為主,本旬整體而言價(jià)格環(huán)比增長(zhǎng)1.5%。玻璃平均價(jià)格(4mm)為69.8元/重箱,環(huán)比持平。預(yù)計(jì)5月下旬毛利率為10.3%,環(huán)比提升1.4%。
我們認(rèn)為:短期來(lái)看,需求來(lái)看,5月中上旬是上半年相對(duì)較旺的季節(jié),需求的增長(zhǎng)短期或?qū)⒊^(guò)供給端上行的影響,而近期較多的雨水使得部分地區(qū),尤其是華東華南提前步入雨季,對(duì)市場(chǎng)信心以及出貨有一定影響,我們預(yù)計(jì)后續(xù)價(jià)格上行空間相對(duì)有限,持平是大概率事件。
主要指標(biāo)跟蹤:停窯率(23.8%,環(huán)比下滑0.4%)、毛利率(10.3%,環(huán)比增長(zhǎng)1.4%)、庫(kù)存(2650萬(wàn)重箱,環(huán)比增長(zhǎng)17萬(wàn)重箱,環(huán)比增長(zhǎng)0.6%)、固定投資增速、地產(chǎn)銷售面積增速。
主要推薦公司:南玻A(“買入”評(píng)級(jí))、旗濱集團(tuán)(“增持”評(píng)級(jí))。
價(jià)格環(huán)比上行,提價(jià)幅度略超預(yù)期
本旬,旺季接近尾聲,南方雨季已經(jīng)逐漸開(kāi)始,雖對(duì)出貨影響不大,但對(duì)市場(chǎng)信心略有影響,包括經(jīng)銷商庫(kù)存來(lái)看,略有提升。從價(jià)格來(lái)看,由于企業(yè)方面單向拉漲,各地價(jià)格提升幅度略超之前預(yù)期。就供需來(lái)看,全國(guó)整體來(lái)看需求處于較為穩(wěn)定,供給方面新增600t/d生產(chǎn)線一條,需求來(lái)看,環(huán)比基本平穩(wěn)。本旬,主要城市玻璃平均價(jià)格(4mm)為69.8元/重箱,環(huán)比上漲1.5%。從幅度上看,全國(guó)各地價(jià)格上漲0.5-1.5元/重箱,其中廣州價(jià)格上漲1.5元/重箱,幅度為2.6%,漲幅居前。
玻璃-純堿重油價(jià)差略有擴(kuò)大
5月下旬,純堿、重油價(jià)格分別為1294、4600元/噸,環(huán)比基本持平,玻璃-重油純堿價(jià)環(huán)比持平,為7.2元/重箱。我們預(yù)計(jì),短期內(nèi)需求季節(jié)性影響或?qū)⒊制?未來(lái)需要關(guān)注下游地產(chǎn)需求變化。
庫(kù)存環(huán)比略有上行,預(yù)計(jì)未來(lái)或?qū)⒕徛闲?br /> 截止到5月中旬,行業(yè)庫(kù)存環(huán)比增長(zhǎng)0.6%至2650萬(wàn)重箱(環(huán)比增加17萬(wàn)重箱)。停窯率環(huán)比略有下滑,為23.8%。由于近期行業(yè)進(jìn)入雨季,各地經(jīng)銷商以及企業(yè)對(duì)于后市信心略有轉(zhuǎn)弱,預(yù)計(jì)庫(kù)存將維持。預(yù)計(jì)5月下旬行業(yè)毛利率為10.3%,環(huán)比提升1.4%。
玻璃板塊及重點(diǎn)關(guān)注公司估值
5月下旬(截止到5月31日),申萬(wàn)玻璃制造指數(shù)跑贏滬深300指數(shù)0.71%,玻璃板塊絕對(duì)PE為50倍,相較歷史平均水平38.2倍已經(jīng)較高(歷史最低點(diǎn)為15倍,最高點(diǎn)為102倍)。重點(diǎn)關(guān)注公司方面,南玻A,旗濱集團(tuán)2013年P(guān)E分別為31倍、18倍,略低于歷史平均的36、27倍,維持“買入”和“增持”評(píng)級(jí)。
本周其他重要事件:
投資27億元玻璃深加工項(xiàng)目落戶雞澤
主要觀點(diǎn)
5月下旬,企業(yè)以及經(jīng)銷商信心由于逐漸進(jìn)入雨季的持續(xù)而繼續(xù)緩慢下行,需求環(huán)比而言變化不大,漲價(jià)主要是企業(yè)單向拉漲為主,本旬整體而言價(jià)格環(huán)比增長(zhǎng)1.5%。玻璃平均價(jià)格(4mm)為69.8元/重箱,環(huán)比持平。預(yù)計(jì)5月下旬毛利率為10.3%,環(huán)比提升1.4%。
我們認(rèn)為:短期來(lái)看,需求來(lái)看,5月中上旬是上半年相對(duì)較旺的季節(jié),需求的增長(zhǎng)短期或?qū)⒊^(guò)供給端上行的影響,而近期較多的雨水使得部分地區(qū),尤其是華東華南提前步入雨季,對(duì)市場(chǎng)信心以及出貨有一定影響,我們預(yù)計(jì)后續(xù)價(jià)格上行空間相對(duì)有限,持平是大概率事件。
主要指標(biāo)跟蹤:停窯率(23.8%,環(huán)比下滑0.4%)、毛利率(10.3%,環(huán)比增長(zhǎng)1.4%)、庫(kù)存(2650萬(wàn)重箱,環(huán)比增長(zhǎng)17萬(wàn)重箱,環(huán)比增長(zhǎng)0.6%)、固定投資增速、地產(chǎn)銷售面積增速。
主要推薦公司:南玻A(“買入”評(píng)級(jí))、旗濱集團(tuán)(“增持”評(píng)級(jí))。
價(jià)格環(huán)比上行,提價(jià)幅度略超預(yù)期
本旬,旺季接近尾聲,南方雨季已經(jīng)逐漸開(kāi)始,雖對(duì)出貨影響不大,但對(duì)市場(chǎng)信心略有影響,包括經(jīng)銷商庫(kù)存來(lái)看,略有提升。從價(jià)格來(lái)看,由于企業(yè)方面單向拉漲,各地價(jià)格提升幅度略超之前預(yù)期。就供需來(lái)看,全國(guó)整體來(lái)看需求處于較為穩(wěn)定,供給方面新增600t/d生產(chǎn)線一條,需求來(lái)看,環(huán)比基本平穩(wěn)。本旬,主要城市玻璃平均價(jià)格(4mm)為69.8元/重箱,環(huán)比上漲1.5%。從幅度上看,全國(guó)各地價(jià)格上漲0.5-1.5元/重箱,其中廣州價(jià)格上漲1.5元/重箱,幅度為2.6%,漲幅居前。
玻璃-純堿重油價(jià)差略有擴(kuò)大
5月下旬,純堿、重油價(jià)格分別為1294、4600元/噸,環(huán)比基本持平,玻璃-重油純堿價(jià)環(huán)比持平,為7.2元/重箱。我們預(yù)計(jì),短期內(nèi)需求季節(jié)性影響或?qū)⒊制?未來(lái)需要關(guān)注下游地產(chǎn)需求變化。
庫(kù)存環(huán)比略有上行,預(yù)計(jì)未來(lái)或?qū)⒕徛闲?br /> 截止到5月中旬,行業(yè)庫(kù)存環(huán)比增長(zhǎng)0.6%至2650萬(wàn)重箱(環(huán)比增加17萬(wàn)重箱)。停窯率環(huán)比略有下滑,為23.8%。由于近期行業(yè)進(jìn)入雨季,各地經(jīng)銷商以及企業(yè)對(duì)于后市信心略有轉(zhuǎn)弱,預(yù)計(jì)庫(kù)存將維持。預(yù)計(jì)5月下旬行業(yè)毛利率為10.3%,環(huán)比提升1.4%。
玻璃板塊及重點(diǎn)關(guān)注公司估值
5月下旬(截止到5月31日),申萬(wàn)玻璃制造指數(shù)跑贏滬深300指數(shù)0.71%,玻璃板塊絕對(duì)PE為50倍,相較歷史平均水平38.2倍已經(jīng)較高(歷史最低點(diǎn)為15倍,最高點(diǎn)為102倍)。重點(diǎn)關(guān)注公司方面,南玻A,旗濱集團(tuán)2013年P(guān)E分別為31倍、18倍,略低于歷史平均的36、27倍,維持“買入”和“增持”評(píng)級(jí)。
本周其他重要事件:
投資27億元玻璃深加工項(xiàng)目落戶雞澤
