平板玻璃小幅提價 關注階段性機會

      4月中旬，河北沙河廠家率先提價，帶動各區(qū)域價格競相上漲，玻璃期貨自2012年12月3日起上市交易，5月以來開始反彈。產(chǎn)品結構性產(chǎn)能過剩：普通平板玻璃產(chǎn)品產(chǎn)能過剩，超薄超白及在線LOW-E等高端產(chǎn)品由于技術依存度高，產(chǎn)品相對短缺。在發(fā)改委平板玻璃準入條件等政策頒發(fā)條件下，預計未來產(chǎn)能增速將放緩。

      原燃料成本高：有數(shù)據(jù)顯示，2012年燃料成本約占37%，純堿約占28%，石英砂等其他原材料約占15%。其中，天然氣因環(huán)保且更利于平板玻璃質(zhì)量穩(wěn)定，是今后玻璃生產(chǎn)企業(yè)使用燃料的主流趨勢。

      發(fā)展趨勢：預計未來平板玻璃產(chǎn)品結構繼續(xù)優(yōu)化，加大優(yōu)質(zhì)浮法玻璃比例，延伸產(chǎn)業(yè)鏈，提高平板玻璃深加工率;由于全球資源稀缺，原燃材料價格大幅降低的可能性小，節(jié)能降耗成為必然選擇，重點關注余熱發(fā)電、煙氣治理和全氧燃燒技術。

      投資建議和評級：在平板玻璃價格上漲及期貨價格上漲的帶動下，二級市場上玻璃制造行業(yè)指數(shù)從5月2日開始上漲，至5月16日收盤漲幅14.22%，跑贏上證指數(shù)10個百分點。關注行業(yè)階段性投資機會。5月16日玻璃制造行業(yè)整體估值水平78.8倍，給予行業(yè)“同步大市”評級。