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房地產(chǎn)投資明年上半年將下降非常明顯,很大程度抑制建材行業(yè)的需求。即使有1000萬套保障房投資規(guī)模的對沖,我們預測,2012年的房地產(chǎn)投資增速也僅有14.2%的水平,相比于2011年32%的投資增速將大幅降低。近期大宗建材產(chǎn)品水泥和玻璃價格的持續(xù)下跌正反映了需求下滑的影響。
政治周期決定了明年基建投資前低后高的態(tài)勢。由于我國基礎設施建設由政府主導,基建投資增速具有非常明顯的政治周期。從歷史經(jīng)驗來看,我國基建投資增速與政府換屆密切相關,每到政府換屆年各級政府忙于選舉換屆無心抓經(jīng)濟,基礎設施投資增速處于較低的水平,而政府換屆后的第一年基建投資增速往往會大幅上升。2012年屬于新一屆政府換屆之年,按照歷史的規(guī)律,明年的基礎設施建設投資增速將比較低迷。
下半年新政治周期啟動將帶來水泥和玻璃的投資機會。根據(jù)我們對基建投資的分析,政治周期和信貸放松決定了基建投資在2012年仍處低位,而2013年是政府換屆之后的第一年,按照過往經(jīng)驗,基建投資往往會有大幅上升,我們我們預計水泥和玻璃行業(yè)需求在2012年下半年會有所好轉,全年呈現(xiàn)前低后高的態(tài)勢。
水泥和玻璃行業(yè)配置:水泥行業(yè)我們相對看好華東區(qū)域和東北區(qū)域,建議配置的標的為海螺水泥(買入)、江西水泥(買入)、冀東水泥(增持);同時關注亞泰集團(未評級)。玻璃行業(yè)建議配置南玻(增持)、秀強股份(增持)等高端玻璃產(chǎn)品比重較大的公司;同時關注金剛玻璃(未評級)、亞馬頓(未評級)。
上半年建議配置成長型股票抵御行業(yè)風險。我們建議配置自身成長性較強的公司和水利輸水管道、市政工程建設等需求較為穩(wěn)定的行業(yè)上市公司來規(guī)避行業(yè)性風險。我們推薦的標的分別為長海股份(買入)、偉星新材(買入);同時關注青龍管業(yè)(未評級)、開爾新材(未評級)、納川股份(未評級)等。
政治周期決定了明年基建投資前低后高的態(tài)勢。由于我國基礎設施建設由政府主導,基建投資增速具有非常明顯的政治周期。從歷史經(jīng)驗來看,我國基建投資增速與政府換屆密切相關,每到政府換屆年各級政府忙于選舉換屆無心抓經(jīng)濟,基礎設施投資增速處于較低的水平,而政府換屆后的第一年基建投資增速往往會大幅上升。2012年屬于新一屆政府換屆之年,按照歷史的規(guī)律,明年的基礎設施建設投資增速將比較低迷。
下半年新政治周期啟動將帶來水泥和玻璃的投資機會。根據(jù)我們對基建投資的分析,政治周期和信貸放松決定了基建投資在2012年仍處低位,而2013年是政府換屆之后的第一年,按照過往經(jīng)驗,基建投資往往會有大幅上升,我們我們預計水泥和玻璃行業(yè)需求在2012年下半年會有所好轉,全年呈現(xiàn)前低后高的態(tài)勢。
水泥和玻璃行業(yè)配置:水泥行業(yè)我們相對看好華東區(qū)域和東北區(qū)域,建議配置的標的為海螺水泥(買入)、江西水泥(買入)、冀東水泥(增持);同時關注亞泰集團(未評級)。玻璃行業(yè)建議配置南玻(增持)、秀強股份(增持)等高端玻璃產(chǎn)品比重較大的公司;同時關注金剛玻璃(未評級)、亞馬頓(未評級)。
上半年建議配置成長型股票抵御行業(yè)風險。我們建議配置自身成長性較強的公司和水利輸水管道、市政工程建設等需求較為穩(wěn)定的行業(yè)上市公司來規(guī)避行業(yè)性風險。我們推薦的標的分別為長海股份(買入)、偉星新材(買入);同時關注青龍管業(yè)(未評級)、開爾新材(未評級)、納川股份(未評級)等。
