瑞信：信義玻璃(00868)估值合理評級“中性”

發(fā)布日期：2018-07-18 10:14 瀏覽次數(shù)：366

瑞信發(fā)表研究報告，授予信義玻璃(00868)“中性”評級，目標(biāo)價9元。該行稱，考慮到浮法玻璃價格下跌及原材料成本上升，令短期利潤率受壓；不過，由于浮法玻璃海外產(chǎn)能擴(kuò)張，預(yù)計中期盈利有望強(qiáng)勁增長；公司現(xiàn)時估值合理，相當(dāng)于今年預(yù)測市盈率9倍。

報告預(yù)計信玻下半年利潤率受壓，浮法玻璃價格預(yù)計進(jìn)一步下跌，源于行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張，房地產(chǎn)市場對玻璃需求下滑。同時，碳酸鈉價格升勢或?qū)⒊掷m(xù)，該材料占浮法玻璃生產(chǎn)成本25%；碳酸鈉價格每升10%，將令浮法玻璃毛利率收縮1.5至2個百分點。

展望未來兩年，瑞信稱，信玻增長或受馬來西亞及加拿大產(chǎn)能擴(kuò)張推動，該公司2019及2020年產(chǎn)能預(yù)計分別升21%及22%；并為內(nèi)地浮法玻璃市場波動提供緩沖。該行預(yù)計信玻2018至2020年各年每股盈利分別1.04元，1.2元及1.39元，均低于同業(yè)預(yù)期。

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