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競爭優(yōu)勢：公司具有較高的生產效率和盈利能力我們認為公司的海外擴張將受益于其“柔性”的汽車玻璃生產方式。其小批量、定制化的生產方式更能滿足當今OEM整車廠不斷推出新車型的風格；其較低的設備使用成本也使公司的產品毛利率遠高于同行業(yè)的競爭者。同時，較高的毛利空間使得公司同海外競爭對手相比更加具備議價能力，未來公司可以憑借此優(yōu)勢進一步地爭取到更多的客戶，從而拓展市場空間。
市場份額：2020年公司或成為汽車玻璃OEM市場的“世界第一”按照公司2020年國內外營業(yè)收入1:1的收入指引，我們預計13-20年，國內/海外業(yè)務收入將以8%/20%的復合增速增長，到2020年將有望實現銷售收入261億元；屆時公司的全球市占率將有望從13年的22.7%上升到36%，或成為全球汽車玻璃OEM市占率第一的公司。
估值：上調目標價至12元，目前估值具備吸引力，重申“買入”評級我們認為未來公司業(yè)績將穩(wěn)定增長，將14~16年EPS預測由1.02/1.15/1.16上調到1.05/1.16/1.27元；基于瑞銀VCAM模型（WACC為8.3%）上調目標價至12元（原11元），對應2014EPE為11.4x（公司歷史平均12個月動態(tài)PE為13.7x，目前12個月動態(tài)PE為7.7x）。
