"掃描二維碼，關(guān)注協(xié)會(huì)動(dòng)態(tài)"
12月2日，財(cái)政部、科技部、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部、國(guó)家能源局等四部門聯(lián)合在北京召開會(huì)議，對(duì)金太陽示范工程和太陽能光電建筑應(yīng)用示范工程的組織和實(shí)施進(jìn)行動(dòng)員 、部署，加快推進(jìn)國(guó)內(nèi)光伏發(fā)電規(guī)?；瘧?yīng)用。財(cái)政部副部長(zhǎng)張少春、科技部副部長(zhǎng)曹健林、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部副部長(zhǎng)仇保興、國(guó)家能源局副局長(zhǎng)劉琦、國(guó)家電網(wǎng)公司副總經(jīng)理帥軍慶出席會(huì)議并講話。
會(huì)議指出，近年來，我國(guó)光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，技術(shù)水平穩(wěn)步提高，產(chǎn)業(yè)體系基本形成，市場(chǎng)潛力不斷釋放，政策措施日趨完善，已具備大規(guī)模推廣應(yīng)用條件。同時(shí)，全球光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展正邁入規(guī)?；瘧?yīng)用新階段。為貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略部署，必須提高認(rèn)識(shí)，緊緊抓住光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略機(jī)遇期，進(jìn)一步推動(dòng)國(guó)內(nèi)光伏發(fā)電規(guī)?；瘧?yīng)用，在繼續(xù)采取特許權(quán)招標(biāo)支持光資源豐富地區(qū)建設(shè)大型荒漠電站的同時(shí)，積極運(yùn)用財(cái)政補(bǔ)貼方式加大金太陽和太陽能光電建筑應(yīng)用示范工程實(shí)施力度，形成國(guó)際國(guó)內(nèi)協(xié)同拉動(dòng)，繼續(xù)保持和擴(kuò)大我國(guó)光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)在國(guó)際領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
會(huì)議公布了首批13個(gè)光伏發(fā)電集中應(yīng)用示范區(qū)名單，分別是：北京亦莊經(jīng)開區(qū)、上海張江高新區(qū)、天津中新生態(tài)城、深圳高新區(qū)、河南鄭州空港新區(qū)、安徽合肥高新區(qū)、山東德州經(jīng)開區(qū)、江西新余高新區(qū)、湖北黃石黃金山開發(fā)區(qū)、湖南湘潭九華示范區(qū)、河北保定高新區(qū)、遼寧鞍山達(dá)到灣開發(fā)區(qū)、浙江長(zhǎng)興經(jīng)開區(qū)。
會(huì)議明確，2009年、2010年國(guó)內(nèi)光伏發(fā)電規(guī)模化應(yīng)用示范工程建成投產(chǎn)后，明后兩年將因地制宜進(jìn)一步擴(kuò)大示范，力爭(zhēng)2012年以后每年國(guó)內(nèi)應(yīng)用規(guī)模不低于1000兆瓦，形成持續(xù)穩(wěn)定、不斷擴(kuò)大的光伏發(fā)電應(yīng)用市場(chǎng)。
會(huì)議強(qiáng)調(diào)，大力推進(jìn)國(guó)內(nèi)光伏發(fā)電規(guī)?；瘧?yīng)用意義重大，影響深遠(yuǎn)。當(dāng)前重點(diǎn)要抓好以下五項(xiàng)工作：一是要加大政策支持力度，對(duì)金太陽和太陽能光電建筑應(yīng)用示范項(xiàng)目，中央財(cái)政對(duì)關(guān)鍵設(shè)備按中標(biāo)協(xié)議價(jià)格給予50％補(bǔ)貼，其他費(fèi)用按不同項(xiàng)目類型分別按4元/瓦和6元/瓦給予定額補(bǔ)貼。二是要加快集中連片示范，探索建立有效的光伏發(fā)電商業(yè)模式，把開發(fā)區(qū)和工業(yè)園區(qū)作為國(guó)內(nèi)擴(kuò)大光伏發(fā)電應(yīng)用的重點(diǎn)，進(jìn)一步增加示范區(qū)數(shù)量，爭(zhēng)取使園區(qū)內(nèi)具備條件的企業(yè)廠房上都安裝光伏發(fā)電系統(tǒng)。三是保障項(xiàng)目并網(wǎng)運(yùn)行，國(guó)家電網(wǎng)將進(jìn)一步規(guī)范和簡(jiǎn)化并網(wǎng)程序，完善相關(guān)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和管理制度，及時(shí)為項(xiàng)目單位提供并網(wǎng)服務(wù)；落實(shí)示范項(xiàng)目自發(fā)自用政策，對(duì)富余電量按國(guó)家核定的當(dāng)?shù)孛摿蛉济簷C(jī)組標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)實(shí)行全額收購(gòu)。四是建立"財(cái)政-科技聯(lián)動(dòng)新機(jī)制"，通過實(shí)施示范工程啟動(dòng)市場(chǎng)，支持企業(yè)加大新產(chǎn)品和新技術(shù)應(yīng)用，促進(jìn)科技成果產(chǎn)業(yè)化和規(guī)模化，使光伏發(fā)電成本持續(xù)大幅度下降，盡早實(shí)現(xiàn)光伏發(fā)電"平價(jià)"上網(wǎng)。五是采取集中招標(biāo)，讓優(yōu)秀企業(yè)脫穎而出，做大做強(qiáng)，打造具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的光伏發(fā)電生產(chǎn)企業(yè)和電站建設(shè)、施工、運(yùn)營(yíng)企業(yè)，促進(jìn)光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。
會(huì)議要求，相關(guān)部門和地區(qū)要加強(qiáng)組織領(lǐng)導(dǎo)，明確目標(biāo)責(zé)任，抓住關(guān)鍵環(huán)節(jié)，突破重點(diǎn)難點(diǎn)，加快工作進(jìn)度；要密切協(xié)調(diào)配合，形成工作合力，把示范工程建成精品工程；要加強(qiáng)管理，嚴(yán)格考核，確保財(cái)政資金發(fā)揮引導(dǎo)示范效應(yīng)；要廣泛宣傳，營(yíng)造氛圍，讓社會(huì)各界了解政策內(nèi)容、掌握政策導(dǎo)向，引導(dǎo)企業(yè)和社會(huì)行為，不斷擴(kuò)大國(guó)內(nèi)光伏發(fā)電規(guī)?；瘧?yīng)用，為形成光伏發(fā)電研發(fā)、制造和應(yīng)用協(xié)同發(fā)展的新局面共同努力。
會(huì)議還舉行了13個(gè)光伏發(fā)電集中應(yīng)用示范區(qū)授牌儀式和北京亦莊經(jīng)開區(qū)啟動(dòng)儀式。（財(cái)政部）
中炬高新（600872）
投資評(píng)級(jí)：★★★
項(xiàng)目介紹：控股66％的子公司森萊公司一直致力于電動(dòng)汽車動(dòng)力電池的開發(fā)，2006年開發(fā)的"混合電動(dòng)轎車用鎳氫動(dòng)力蓄電池組的研發(fā)"項(xiàng)目，被國(guó)家列為"863計(jì)劃現(xiàn)代交通領(lǐng)域'節(jié)能與新能源汽車'重大項(xiàng)目"。
最新進(jìn)展：2009年下半年，森萊公司擬投資13.15億元，用于年產(chǎn)3.63億安時(shí)鎳氫動(dòng)力電池總成擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，可實(shí)現(xiàn)年投資收益率29.75％。
優(yōu)勢(shì)與風(fēng)險(xiǎn)：市場(chǎng)還沒有完全打開。
金晶科技（600586）
公司是國(guó)內(nèi)目前主要的薄膜太陽能電池所用的超白浮法玻璃的供應(yīng)商，目前擁有優(yōu)質(zhì)浮法玻璃生產(chǎn)線4條，具有2000萬重量箱/年的浮法玻璃年產(chǎn)能，系國(guó)內(nèi)唯一能大規(guī)模生產(chǎn)超白玻璃的企業(yè)。太陽能平板超白玻璃以其高透光性廣泛用于制作太陽能光伏電池，光電幕墻等新能源領(lǐng)域。目前公司太陽能超白玻璃已批量生產(chǎn)，并通過了全球主要薄膜電池設(shè)備提供商瑞士奧瑞康公司的相關(guān)檢測(cè)，市場(chǎng)地位穩(wěn)固。
三季度顯示主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)35%，10家基金包攬前十大流通股東，合計(jì)持有1.08億股，占流通盤高達(dá)30%，而其中華夏系基金的持股數(shù)已超5000萬股。三季度戶均持股數(shù)環(huán)比大幅增加63.17%，籌碼非常集中。昨日，該股籌劃非公開發(fā)行股票事宜停牌，集多重概念于一身。
天威保變（600550）
公司是國(guó)內(nèi)最大的電力設(shè)備變壓器生產(chǎn)基地之一，也是國(guó)內(nèi)太陽能的龍頭企業(yè)，在新能源及智能電網(wǎng)方面的產(chǎn)業(yè)鏈完備，現(xiàn)已形成太陽能原材料、電池組件的全產(chǎn)業(yè)布局。天威薄膜第一條46.5MW非晶硅薄膜生產(chǎn)線調(diào)試順利，產(chǎn)量逐漸得到了提升。近期天威四川硅業(yè)的3000噸的多晶硅項(xiàng)目相繼投料試生產(chǎn)，旗下的新能源類公司運(yùn)營(yíng)也都陸續(xù)獲取到訂單。隨著國(guó)內(nèi)新能源振興規(guī)劃等政策陸續(xù)出臺(tái)實(shí)施、公司投產(chǎn)項(xiàng)目的產(chǎn)能釋放，未來新興行業(yè)整體景氣的回升將為公司帶來更多的關(guān)注焦點(diǎn)。
受光伏業(yè)行業(yè)性低谷影響，三季度公司單季營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)13.3%，而一季度和二季度的增長(zhǎng)比例為60.63%和53.97%，說明業(yè)績(jī)?cè)龊耦A(yù)期需待整個(gè)新興產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇。截至三季度，該股十大流通股東中機(jī)構(gòu)居其7，其中1家為社?；?，1家為險(xiǎn)資，5家基金公司，且絕大部分為新進(jìn)或增量資金。戶均持股數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)11.20%，籌碼進(jìn)一步集中。
孚日股份（002083）
公司于2008年開始實(shí)施晶體硅和CIGSSe薄膜太陽電池組件的生產(chǎn)。其中CIGS薄膜太陽電池組件是第二代薄膜太陽能電池中最具有潛力的品種，技術(shù)和制造設(shè)備相對(duì)成熟。公司合作伙伴Aleo憑借在晶體硅領(lǐng)域的研發(fā)優(yōu)勢(shì)獲得博世的入主，據(jù)悉，博世對(duì)CIGS技術(shù)未來的廣闊發(fā)展前景也是本次收購(gòu)的主要原因。隨著博世的進(jìn)駐，公司在資金和營(yíng)銷渠道相對(duì)于其他光伏公司的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)將有望得到顯著的改善?；诓┦琅c公司的關(guān)系將朝深化合作方向進(jìn)行，公司未來的發(fā)展?jié)摿善?。同時(shí)，孚日光伏技術(shù)提供方Johanna產(chǎn)品已獲得TUV認(rèn)證，其薄膜太陽能電池技術(shù)在華已形成了初步的商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。
三季報(bào)顯示公司獲得了機(jī)構(gòu)資金的高度關(guān)注，十大流通股東中有6家機(jī)構(gòu)，且全部為新進(jìn)駐或增量資金，合計(jì)持股1608.80萬股，說明該股未來的發(fā)展空間獲機(jī)構(gòu)資金的認(rèn)同。
華芳紡織(600273)：進(jìn)軍新能源近期持續(xù)走強(qiáng)
2009年6月，華芳紡織出資5800萬元，重點(diǎn)投資研發(fā)、生產(chǎn)動(dòng)力鋰電池、電解液等新能源產(chǎn)品的江蘇力天新能源科技有限公司，成為該公司控股大股東，華芳紡織在產(chǎn)業(yè)升級(jí)和結(jié)構(gòu)調(diào)整方面邁出了重要一步。
華芳紡織稱，為支持控股子公司做大做強(qiáng)，受讓江蘇力天原股東部分股權(quán)，受讓價(jià)格為原值，金額為1760萬元，受讓完成后，公司控股江蘇力天比例由原來的53.7%調(diào)增至70%。公司稱，為完善控股子公司江蘇力天磷酸鐵鋰動(dòng)力電池項(xiàng)目產(chǎn)業(yè)鏈，公司以江蘇力天出資1000萬元人民幣，投資設(shè)立電解液公司以配套電池產(chǎn)能規(guī)模。
江蘇力天新能源科技有限公司是一家研發(fā)、生產(chǎn)、銷售磷酸鐵鋰動(dòng)力電池、保護(hù)電路、電動(dòng)自行車、等環(huán)保型新能源產(chǎn)品的企業(yè)。公司已同中南大學(xué)、航空航天大學(xué)等院校達(dá)成了合作意向，聘請(qǐng)8位專家、教授和博士研究生組成研發(fā)隊(duì)伍，將逐步推出新型電解液、汽車動(dòng)力電池、電動(dòng)車等新產(chǎn)品投向市場(chǎng)。
2009年10月份，該公司磷酸鐵鋰動(dòng)力電池1號(hào)生產(chǎn)線已初步完成設(shè)備的安裝、調(diào)試，全面進(jìn)入產(chǎn)品試制、試產(chǎn)階段。
公司具有針織紗、針織布、針織服裝一條龍生產(chǎn)能力，較同行業(yè)內(nèi)其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手具有明顯的差別競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。另外公司大股東華芳集團(tuán)目前總資產(chǎn)近80億元（其中凈資產(chǎn)24億元），屬國(guó)家大型企業(yè)，給公司提供了強(qiáng)大的后盾支
二級(jí)市場(chǎng)上，該股近期走勢(shì)一直優(yōu)于大盤，并創(chuàng)出年內(nèi)新高，均線呈多頭排列，今后有望延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，可重點(diǎn)關(guān)注。（恒泰證券徐長(zhǎng)峰）
拓日新能(002218)：有望沿5日線快速反彈
公司主要生產(chǎn)單晶硅、多晶硅、非晶硅太陽能電池芯片，擁有深圳光明工業(yè)園、樂山太陽能、陜西工業(yè)園等三大產(chǎn)業(yè)基地。公司是目前國(guó)內(nèi)首家能同時(shí)生產(chǎn)非晶硅、單晶硅、多晶硅太陽能電池芯片的企業(yè)，是深圳可再生能源領(lǐng)域唯一的市級(jí)研發(fā)中心。
前期公司產(chǎn)品已順利通過國(guó)家金太陽認(rèn)證中心產(chǎn)品認(rèn)證，參與了國(guó)內(nèi)第一批光伏項(xiàng)目補(bǔ)貼的申報(bào)。我們預(yù)計(jì)清潔能源和環(huán)保需求將改變過去幾十年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，政策和金融資源都在向它們傾斜，公司未來發(fā)展將受益于國(guó)內(nèi)光伏需求的快速增長(zhǎng)。
二級(jí)市場(chǎng)上，經(jīng)過前期連續(xù)下跌后該股短線出現(xiàn)持續(xù)反彈，考慮到新能源產(chǎn)業(yè)或?qū)⒊蔀?quot;兩會(huì)"關(guān)注的焦點(diǎn)，投資者可適當(dāng)關(guān)注。（海通證券鄧欽華）
航天機(jī)電（600151）：擬新建太陽能電池產(chǎn)能推薦
子公司擬新建200MW太陽能電池生產(chǎn)線,產(chǎn)能規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大:
公司發(fā)布公告,神舟新能源在浦江高科技園現(xiàn)有廠區(qū)投資新建200MW高效太陽電池生產(chǎn)線,并升級(jí)相應(yīng)的配套設(shè)施。本項(xiàng)目總投資119761萬元。經(jīng)測(cè)算,項(xiàng)目稅后內(nèi)部收益率為18.95%,動(dòng)態(tài)投資回收期為5.62年。本項(xiàng)目分兩步實(shí)施,2011年底建成200MW太陽電池生產(chǎn)線,2012年底完成產(chǎn)品技術(shù)升級(jí),最終實(shí)現(xiàn)單晶硅電池不低于18.5%和多晶硅電池不低于17.0%的平均轉(zhuǎn)化效率的目標(biāo)。同時(shí)公司公告神舟新能源在上海漕河涇開發(fā)區(qū)浦江高科技園已建成150MW電池片生產(chǎn)線。
公司近期在太陽能領(lǐng)域大幅擴(kuò)張,9月27日公司曾發(fā)布公告宣布全資子公司連云港神舟新能源擬在連云港投資建設(shè)500MW組件生產(chǎn)線。若兩項(xiàng)項(xiàng)目進(jìn)展順利,公司未來在產(chǎn)能規(guī)模和配套能力上都將有大幅提高。
出讓國(guó)泰君安股權(quán),助力核心業(yè)務(wù)發(fā)展:
為籌集公司核心產(chǎn)業(yè)發(fā)展所需資金,改善公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu),公司董事會(huì)擬同意,在2011年分批出讓國(guó)泰君安14,744,767股。1999年,公司出資3500萬元,認(rèn)購(gòu)國(guó)泰君安3500萬股。2001年,國(guó)泰君安股權(quán)分立,公司持有國(guó)泰君安3474萬股。2009年和2010年,公司分別出讓國(guó)泰君安500萬股和1500萬股,目前持有國(guó)泰君安14,744,767股。2007年,公司出資1113萬元參與國(guó)泰君安增資,認(rèn)購(gòu)股份1030萬股,因該增資尚未獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn),故未計(jì)入上述持股數(shù)量。
公司近期擴(kuò)張步伐較快,對(duì)流動(dòng)資金的需求較大。由于神舟新能源150MW電池片生產(chǎn)線進(jìn)入經(jīng)營(yíng)期的流動(dòng)資金需求,以及擬新建的200MW高效太陽電池生產(chǎn)線今年需預(yù)付部分設(shè)備款,公司董事會(huì)擬同意神舟新能源向航天科技財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司申請(qǐng)6億元貸款,由公司擔(dān)保。而此次國(guó)泰君安股權(quán)出讓也表明公司為核心業(yè)務(wù)發(fā)展提供資金支持的決心和力度。
我們預(yù)測(cè)公司2010-2012年EPS分別為0.23、0.22和0.36元。維持"推薦"評(píng)級(jí)。（華泰證券）
風(fēng)帆股份（600482）：業(yè)績(jī)符合預(yù)期產(chǎn)能擴(kuò)張?zhí)崴?/p>
收入增長(zhǎng)7.04%,毛利率及期間費(fèi)用率穩(wěn)定。公司第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.21億元,同比增長(zhǎng)7.04%;實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司凈利潤(rùn)2274萬元,同比增長(zhǎng)12.14%,每股收益0.05元。公司收入的增長(zhǎng)主要來源于蓄電池業(yè)務(wù),而毛利率維持穩(wěn)定,僅同比下降0.28個(gè)百分點(diǎn)至12.71%,三項(xiàng)期間費(fèi)用率9.64%,與去年同期持平。
傳統(tǒng)業(yè)務(wù)還看鉛酸電池,工業(yè)用電池慢于計(jì)劃。公司的幾項(xiàng)業(yè)務(wù)中,包括鉛酸蓄電池、工業(yè)用電池、鋰離子電池和太陽能薄膜業(yè)務(wù),工業(yè)用電池300萬kVAh的項(xiàng)目,目前由于其應(yīng)用領(lǐng)域中通信領(lǐng)域需求的降低,導(dǎo)致該項(xiàng)目進(jìn)度慢于計(jì)劃,公司正在調(diào)整其應(yīng)用范圍;鋰離子電池和薄膜業(yè)務(wù)兩年內(nèi)仍然無法貢獻(xiàn)利潤(rùn);因此公司增長(zhǎng)仍要看鉛酸蓄電池業(yè)務(wù)。
鉛酸蓄電池產(chǎn)能擴(kuò)張?zhí)崴?2012有望翻番。目前公司年產(chǎn)500萬只免維護(hù)蓄電池項(xiàng)目已經(jīng)完成可研,11月開始建設(shè),項(xiàng)目總投入5億元,其中募投資金2.7億元,建設(shè)工期約為1年,明年第四季度有望投產(chǎn)。而根據(jù)公司的計(jì)劃,2012年產(chǎn)達(dá)到2000萬只,產(chǎn)能翻番,將成為未來兩年業(yè)績(jī)主要的增長(zhǎng)點(diǎn)。
公司想像空間仍在礦產(chǎn)資源。根據(jù)我們半個(gè)月前調(diào)研了解到的情況,三個(gè)礦仍在詳勘階段,尚未出詳勘結(jié)果。而由于天氣原因,如果11月仍不能得出結(jié)果后續(xù)的勘探就需要到明年3月份以后,我們判斷明年年中出結(jié)果的可能性較大。
上調(diào)盈利預(yù)測(cè),維持"增持"評(píng)級(jí)。暫不計(jì)入礦產(chǎn)資源對(duì)公司帶來的影響,由于公司蓄電池產(chǎn)能擴(kuò)張?zhí)崴?因此我們上調(diào)盈利預(yù)測(cè),預(yù)計(jì)2010/11/12年EPS分別為0.16/0.21/0.36元?？紤]到按初勘結(jié)果計(jì)算公司每股資產(chǎn)價(jià)格超過20元,維持"增持"評(píng)級(jí)。（宏源證券趙曦王靜）
特變電工（600089）：龍頭地位不變海外業(yè)務(wù)值得期待
2010年1-9月,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入128.80億元,同比增長(zhǎng)20.22%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)15.06億元,同比增長(zhǎng)4.93%;歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)13.71億元,同比增長(zhǎng)12.38%;基本每股收益0.75元。
從單季度數(shù)據(jù)來看,2010年第三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41.23億元,同比增長(zhǎng)12.69%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4.16億元,同比下降15.77%;歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)4.11億元,同比下降3.56%;第三季度單季度每股收益0.2元。行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)和三季度結(jié)轉(zhuǎn)去年高毛利訂單較少是公司三季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降的主要原因。第三季度綜合毛利率21.59%,同比下降2.23個(gè)百分點(diǎn);與第二季度單季度毛利率相比,環(huán)比下降0.81個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)明年是特高壓大規(guī)模招標(biāo)的元年,相關(guān)招標(biāo)中,價(jià)格不再是敏感因素,競(jìng)標(biāo)者的技術(shù)實(shí)力和歷史業(yè)績(jī)將是考量的核心因素。我們預(yù)計(jì)明年相關(guān)產(chǎn)品的毛利率會(huì)出現(xiàn)回升。
近期招標(biāo)有"憂"有喜。公司在智能電網(wǎng)第一次招標(biāo)中份額大幅落后中國(guó)西電:中國(guó)西電在變壓器和電抗器的綜合中標(biāo)率達(dá)到72%;在國(guó)網(wǎng)第五次集中招標(biāo)中,公司變壓器業(yè)務(wù)取得40.52%的市場(chǎng)份額,盡顯龍頭本色。智能電網(wǎng)第一次招標(biāo)多為220kV變電站項(xiàng)目,且規(guī)模較小,而第五次集中招標(biāo)多為超高壓等級(jí)變電站項(xiàng)目,公司在超/特高壓等級(jí)優(yōu)勢(shì)依然明顯。特高壓等級(jí)技術(shù)格局短期難以改變,結(jié)合公司在超/特高壓等級(jí)的歷史中標(biāo)份額,我們認(rèn)為公司能夠保持40%-45%的市場(chǎng)份額。以特高壓交流線路"十二五"期間總投資2250億元的市場(chǎng)規(guī)模和過去變壓器投資占比12%為基礎(chǔ)計(jì)算,公司平均每年可新增營(yíng)業(yè)收入24.5億元。
今年海外訂單超預(yù)期。報(bào)告期公司手持約合人民幣8.75億元的蘇丹東部電網(wǎng)項(xiàng)目和約合人民幣6.60億元的印度國(guó)家電網(wǎng)公司765kV電抗器項(xiàng)目等一系列訂單。近日公司與贊比亞國(guó)家電力公司簽署約合人民幣20億元的合同。公司去年海外業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入28億元,過去三年的同比增速均低于20%,今年海外訂單超預(yù)期。公司具有超/特高壓輸變電成套項(xiàng)目工程能力,海外歷史業(yè)績(jī)優(yōu)秀。周邊國(guó)家和非洲部分國(guó)家未來電力投資確定,公司海外業(yè)務(wù)發(fā)展可能帶來驚喜。
盈利預(yù)期及投資評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)2010年和2011年實(shí)現(xiàn)每股收益分別為0.88元和1.08元,昨日收盤價(jià)為19.92元,對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率分別為23倍和18倍,維持其"增持"投資評(píng)級(jí)。（天相電氣設(shè)備組）
長(zhǎng)征電氣（600112）：云帆已掛直望滄海買入
事件:公司定向增發(fā)申請(qǐng)獲得證監(jiān)會(huì)發(fā)審會(huì)審核并有條件通過,符合我們之前的預(yù)期,我們認(rèn)為這次獲批通過的意義重大,將不僅解決公司擴(kuò)張和發(fā)展所需的大量資金,也將有效增強(qiáng)公司未來的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
2009年4月公司股東大會(huì)通過定向增發(fā)議案,計(jì)劃募集資金凈額原則上不超過43,400萬元,計(jì)劃投向20KV有載分接開關(guān)項(xiàng)目、油浸式真空有載分接開關(guān)項(xiàng)目、2.5MW直驅(qū)永磁風(fēng)力發(fā)電機(jī)組項(xiàng)目,其中風(fēng)電業(yè)務(wù)擬募集資金3.5億元。
定向增發(fā)獲得有條件通過是對(duì)公司風(fēng)電業(yè)務(wù)的認(rèn)可。
自09年下半年,有關(guān)風(fēng)電相關(guān)的增發(fā)方案已有半年多沒有獲得通過,這主要是因?yàn)轱L(fēng)電產(chǎn)能"過剩"已引起重視,在09年10月發(fā)改委更是將風(fēng)電列在了產(chǎn)能過剩的"黑名單"中。雖然近四年我國(guó)風(fēng)電行業(yè)保持了100%以上的高增長(zhǎng),但低端產(chǎn)能過剩的問題已愈發(fā)突出。此次,公司的定向增發(fā)方案能得到通過,是相關(guān)部門對(duì)公司風(fēng)電業(yè)務(wù)的認(rèn)可,同時(shí)間接說明了公司的永磁直驅(qū)機(jī)型從技術(shù)上具備了較強(qiáng)的高端競(jìng)爭(zhēng)力。
公司所生產(chǎn)是由AVANTIS設(shè)計(jì)的永磁直驅(qū)風(fēng)力發(fā)電系統(tǒng),與目前應(yīng)用最多的雙饋異步式風(fēng)力發(fā)電機(jī)相比,永磁直驅(qū)式無齒輪,系統(tǒng)簡(jiǎn)單可靠,故障率低,運(yùn)營(yíng)成本低,更適合海上風(fēng)力發(fā)電。目前,設(shè)計(jì)機(jī)型有2.5MW(陸地)、2.3MW(潮間帶)和3.75MW(海上)三種,首臺(tái)2.5MW已在09年6月份在北海電力局成功并網(wǎng)發(fā)電。
公司市場(chǎng)目標(biāo)定位于東南沿海地區(qū)和海外市場(chǎng),銀河風(fēng)電地處廣西北海市,當(dāng)?shù)赜腥齻€(gè)碼頭方便公司產(chǎn)品的水路運(yùn)輸。公司有多名風(fēng)電專家來自德國(guó),不僅得到了德方的技術(shù)支持,并且在海外市場(chǎng)開拓上也有助力。
目前公司已獲得越南80臺(tái)機(jī)組的訂單,合同總價(jià)約為180,000萬元,此外,公司目前正在積極爭(zhēng)取廣西和海外市場(chǎng)的風(fēng)電訂單。另根據(jù)公司公告稱,2010年公司擬在江蘇射陽縣投資20億建設(shè)風(fēng)電機(jī)組生產(chǎn)基地,并計(jì)劃在2011年底達(dá)到200臺(tái)的產(chǎn)能。預(yù)計(jì)公司2010和2011年分別可交付2.5MW風(fēng)機(jī)36臺(tái)和140臺(tái)。
有載分接開關(guān)將保持并增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
公司的另兩項(xiàng)定向增發(fā)業(yè)務(wù)系公司傳統(tǒng)主業(yè)。國(guó)內(nèi)有載分接開關(guān)市場(chǎng)集中度較高,基本被MR、ABB等外資公司和上海華明、上征電氣壟斷,公司占據(jù)了約百分之十幾的市場(chǎng)份額。通過募投項(xiàng)目的建設(shè),公司實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能擴(kuò)張與產(chǎn)品升級(jí),進(jìn)一步保持并增強(qiáng)公司在此項(xiàng)業(yè)務(wù)上的競(jìng)爭(zhēng)力。我們認(rèn)為未來幾年公司該項(xiàng)業(yè)務(wù)會(huì)保持平穩(wěn)增長(zhǎng),并繼續(xù)保持50%左右的毛利率。
環(huán)網(wǎng)柜技術(shù)先進(jìn),2010年將進(jìn)入高速成長(zhǎng)期,預(yù)計(jì)將有90%以上的收入增長(zhǎng)。
除了風(fēng)電發(fā)電機(jī)和分接開關(guān)外,公司還有環(huán)網(wǎng)柜和斷路器等業(yè)務(wù),產(chǎn)品技術(shù)水平位于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位,儲(chǔ)備的固體絕緣環(huán)網(wǎng)柜和固封式真空斷路器技術(shù)先進(jìn),符合安全環(huán)保的要求,是未來的發(fā)展方向,可能成為公司未來的發(fā)展亮點(diǎn)。隨著技術(shù)含量和附加值更高的產(chǎn)品推出,毛利率有望進(jìn)一步提高。
估值和投資建議維持我們之前對(duì)公司的盈利預(yù)測(cè),預(yù)計(jì)公司10-11年歸屬母公司的凈利潤(rùn)分別為2.10億元、4.76億元,如果不考慮公司定向增發(fā)對(duì)于股本的影響,10-11年每股收益為0.65元和1.47元,繼續(xù)給予"買入"評(píng)級(jí)。（江海證券張海周紫光）
鄂爾多斯（600295）：多元化快速發(fā)展未來想象空間巨大
公司業(yè)務(wù)以羊絨、鐵合金、煤炭、電力以及電石和多晶硅為主,是從單一羊絨服裝轉(zhuǎn)型為服裝、資源、新能源產(chǎn)業(yè)的成功典范。隨著公司多元化業(yè)務(wù)的逐步開展,公司未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)不斷增多,而且想象空間非常巨大,我們看好公司未來的長(zhǎng)期發(fā)展。
公司羊絨業(yè)務(wù)將逐步轉(zhuǎn)行為大服裝業(yè)務(wù),從單一的羊絨服裝向一流的綜合服裝品牌過渡。而且從內(nèi)外銷銷售戰(zhàn)略上公司也開始調(diào)整銷售比例,逐步減少毛利率較低的出口量,加大盈利較好的國(guó)內(nèi)量。
4季度公司業(yè)績(jī)將環(huán)比大幅提高,主要原因是受益于鐵合金和部分化工產(chǎn)品價(jià)格的大幅上漲。我們測(cè)算4季度EPS將達(dá)到0.29元,遠(yuǎn)高于3季度的0.17元。
長(zhǎng)遠(yuǎn)看,我們認(rèn)為隨著硅鐵和電石產(chǎn)量的逐步釋放以及多晶硅產(chǎn)品規(guī)模效益的提高,未來公司業(yè)績(jī)將會(huì)有巨大的上升空間。2011年是公司的關(guān)鍵年,主要看多晶硅項(xiàng)目能否進(jìn)展順利。我們認(rèn)為公司在多晶硅項(xiàng)目上已經(jīng)具備成功的必要條件:電力成本低、生產(chǎn)設(shè)備好。
集團(tuán)擁有60億噸煤炭資源,而公司是集團(tuán)優(yōu)質(zhì)煤炭資源注入的唯一平臺(tái)。我們認(rèn)為雖然短期還很難成行,但隨著公司煤炭需求的逐步上升和集團(tuán)資源的整合,煤炭資產(chǎn)逐步注入應(yīng)是大趨勢(shì)。
首次給予公司強(qiáng)烈推薦的投資評(píng)級(jí),6-12月目標(biāo)價(jià)為25.50元,仍存約40%的上升空間。我們預(yù)測(cè)2010年至2012年基本每股收益分別為0.76、1.02、1.38元,目前股價(jià)對(duì)應(yīng)2011年、2012年P(guān)E分別是17.93倍、13.25倍。（中投證券初學(xué)良）
生益科技（600183）：景氣助推業(yè)績(jī)?cè)霭l(fā)保證成長(zhǎng)
公司三季報(bào)顯示,第三季度、前三季度營(yíng)業(yè)收入分別為14.26億、40.92億元,同比增長(zhǎng)35.9%、57.5%;歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)分別為1.22億、4.22億元,同比增長(zhǎng)34.5%、104.7%。
前三季度公司充分受益于下游行業(yè)景氣。公司主營(yíng)產(chǎn)品覆銅板和粘結(jié)片是PCB板的重要原材料,而PCB是電子、家電等行業(yè)的基本元器件,與下游行業(yè)景氣緊密相關(guān)。今年以來,電子行業(yè)由于補(bǔ)庫存和新產(chǎn)品換代潮(如,智能機(jī)、IPhone的普及),家電行業(yè)由于家電下鄉(xiāng)及平板電視對(duì)CRT的取代,都實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng);通訊、汽車等下游行業(yè)也保持著較快增長(zhǎng)。
通過向下游轉(zhuǎn)移原材料價(jià)格上漲,實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升。前三季度,在銅價(jià)上漲和行業(yè)景氣的雙重背景下,公司成功進(jìn)行了提價(jià),將成本壓力轉(zhuǎn)移至下游廠商。公司所在的覆銅板和粘結(jié)片行業(yè)集中度高于下游的PCB行業(yè),并且公司擁有規(guī)模優(yōu)勢(shì),從而具有較強(qiáng)的議價(jià)能力。公司二季度毛利率達(dá)到20.3%,為2007年以來的頂峰,三季度毛利率有所下滑。
增發(fā)項(xiàng)目布局合理,保證持續(xù)增長(zhǎng)。增發(fā)項(xiàng)目既包括公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)覆銅板和粘結(jié)片,也包括軟性光電材料、LED用高導(dǎo)熱覆銅板等新產(chǎn)品,共計(jì)劃投資12.38億元,2010年內(nèi)相繼開工,2011年開始陸續(xù)投產(chǎn)。通過增發(fā)項(xiàng)目,公司將不僅解決制約自身發(fā)展的產(chǎn)能瓶頸問題,而且將切入電子書、LED等高成長(zhǎng)性行業(yè)。公司在成熟產(chǎn)品上的技術(shù)、工藝優(yōu)勢(shì)將能幫助其控制新產(chǎn)品研發(fā)風(fēng)險(xiǎn),加快產(chǎn)品化進(jìn)程。
銅價(jià)繼續(xù)上漲、景氣回落短期看有損業(yè)績(jī),長(zhǎng)期看有利于行業(yè)集中度的提升。三季度由于銅價(jià)上漲已造成毛利下降,預(yù)計(jì)四季度毛利率回到二季度水平的概率較低,這對(duì)小企業(yè)造成的壓力更大,有助于產(chǎn)業(yè)集中度提升。
我們預(yù)測(cè)公司10、11、12年的收入為56.6億、72.8億、92.1億元,EPS為0.61、0.77、1.01元,對(duì)應(yīng)10年、11年18.9倍、14.9倍PE,估值提升空間較大,給予增持評(píng)級(jí)。（華泰聯(lián)合證券關(guān)海燕）
